​朔州是全省唯一无本土上市公司的市。近年来，确立“分层储备、滚动培育、动态优化、梯度进阶”工作思路，出台“上市突围”行动方案，制定并落实市县领导包联、培育合格上市主体、省市县三级联动入企服务等十项措施，取得明显成效。截至2024年一季度，市“上市突围”资源库储备企业153家，三元炭素公司连续两年被省定为重点上市后备企业,41家企业在晋兴板挂牌，比2020年增长7倍多。但新三板挂牌企业多年无新增，推动在沪深京港交易所上市公司一直未破“零”的问题，成为制约朔州高质量发展的“阿喀琉斯之踵”。为此，本文在深入分析原因的基础上，进一步明确上市突围的方向和路径。

　　一、推进企业上市难的原因透视

　　调研了解到，朔州企业存在“不想上市、不敢上市、不会上市、不能上市”的突出问题，导致合格上市主体选育难，培育上市企业短期难奏效。

　　(一)金融业不够发达——制约上市。一是朔州经济体量相对偏小，除能源主导产业外，新兴产业正在兴起，特别是金融业发展滞后，金融市场化开放程度低，金融业态发展不够充分，金融与经济共生共荣生态格局尚未形成。2023年金融业增加值完成52.3亿元，占GDP3.4%，明显偏低。二是融资结构不够合理，除信贷间接融资外，债股基直接融资几乎为0。2022、2023年存贷比分别为51.8%和52.7%，低于全省平均水平18.3和19.8个百分点，属信贷资金净流出城市。

　　(二)企业家创新精神不足——不想上市。上市是对企业经营状况、规范运作和经营透明度的全面体检。作为上市主体的本土民营企业多为家族企业，规模偏小，公司高管层“小富即安”“小成即满”“守摊子”的心态居多，对资本市场运行规则认知不足，资本运营意识差，利用资本市场做大做强想法少，对“要不要上市”战略规划模糊，对要不要成为公众公司发展方向不明，缺乏谋定而后动的先知先觉。有的错误认为，上市后包括主营业务、市场策略、高管薪酬等信息披露公开透明，会被投资人、竞争对手以及媒体关注，害怕捆住手脚，会感到不自由，甚至带来负面影响;有些企业认为上市就意味要让出利润乃至“改朝换代”，担心自己辛苦经营的企业要拱手送人等，都是制约上市的因素。

　　(三)资本市场“新国九条”出台，沪深上市门槛提高——不能上市。朔州2023年底“专精特新”中小企业有94户，高新技术企业达到107家。但多数企业科创属性弱，科技含量较低，公司规范化治理程度低能力弱，符合上市条件的“优等生”少。部分拟上市企业存在土地红线、股权归属模糊等历史遗留问题，一时难以解决的“硬伤”，成为制约上市的重要因素。

　　另外，2024年4月沪深交易所分别发布《股票发行上市审核规则》(征求意见稿)，提高主板、创业板的上市门槛。比如主板将第一套上市标准中的最近3年累计净利润指标从1.5亿元提升至2亿元，最近一年净利润指标从6000万元提升至1亿元，最近3年累计经营活动产生的现金流量净额指标从1亿元提升至2亿元，最近3年累计营业收入指标从10亿元提升至15亿元;创业板上市标准，将最近两年净利润指标由5000万元提高至1亿元，并新增最近一年净利润不低于6000万元的要求，除了对“三创四新”要求更加明确外，对公司经营稳定性也提出了更高要求;科创板不但要求企业“主要服务符合国家战略，拥有关键核心技术，科技创新能力突出”，而且要“具有稳定的商业模式，市场认可度高，社会形象良好，具有较强成长性”。

　　(四)上市规范成本高周期长——不敢上市。从股改、券商辅导、受理申报、IPO上市至少五到十年，程序复杂周期长。会所律所等中介服务费动辄数百万甚至千万，税收、社保等隐形规范成本较高，有的公司望而却步。

　　(五)对资本市场懵懂不解——不会上市。企业家对公司经营三个层次即商品经营-资产经营-资本经营“三级跳”理解不深;企业实控人和高管层不了解资本市场和上市逻辑，对上市利弊和流程知之甚少，上市路径板块不明确，不懂得改如何做好上市准备，对在内控合规、财务透明、经营业绩稳定可持续的情况下规范股改才能确保顺利上市了解不多，对公司家底盘点梳理不够，对股权清晰、关联交易、同业竞争、知识产权、环保合规等可能导致带病申报的痛点、难点问题及早预判排查不够，对因此类问题难以处理解决而在上市审核问询环节可能被否掉存在侥幸闯关的心态，对会所、律所、保荐人进场尽调做的工作等了解少，常常被别有用心的上市培训机构或中介忽悠，踩雷、被坑、交学费买教训是常有的事。没有远见就没有未来。

　　二、持续推进上市突围措施

　　(一)锚定企业上市突围目标，实施企业上市“金种子”工程。组建金融服务团队，省市县三级协同联动，梯度培育三元炭素、晋坤矿产品、古城乳业、国润储能、玉龙化工、绿源粮油等企业上市。推动中煤平朔煤基烯烃新材料及下游深加工一体化项目上马进而上市。

　　(二)强化企业上市主体地位，推动企业厚积薄发练内功。建立上下统一、步调一致的上市行动方针，苦练内功，强化基础，及早排查解决对公司IPO有重大影响的问题。强化法治建设，依法合规经营，坚守法律底线，严禁在巨大利益诱惑下实控人、高管人员和公司层面的违法行为。同时，加强与中介机构合作，加速公司上市进程。

　　(三)选树标杆开展融资路演，形成示范带动效应。以市县开发区、省市专业镇、山西(朔州)智创城为平台，举办投融资对接会、企业上市业务咨询会，组织开展优质企业(项目)融资路演，选树做精主业、做深专业、做强核心竞争力的行业龙头企业、专精特新“小巨人”企业和链主链核企业，对接省内外资本和合作资源，助推直接融资突破。

　　(四)强化上市联系会议机制，畅通支持服务上市绿色通道。融资和融智相结合，贷债股保基全方位要素保障拟上市企业，“一对一”解决符合上市条件企业发展难题，扫清上市障碍。建构财金工具融合机制，加大上市奖补政策激励，力争尽快实现本土企业上市“零”突破。

责任编辑：王业